עבור משקיעים רבים, תהליך קבלת החלטות השקעה מתבסס על “תופעת העדר”, אמוציות, ולעיתים הוא לא הרבה יותר מתוחכם ועקבי מאשר הנפת אצבע באוויר כדי לראות לאיזו כיוון נושבת הרוח. 

גם כאשר הם מבצעים מחקר מעמיק יותר, הם מגלים כי הנתונים והניתוחים הנם מורכבים מדי, אינם מנומקים ולעיתים אף סותרים.

אפילו האנליסטים, יועצי ההשקעות והבלוגרים ייזהרו לרוב לא לחשוף את ההיגיון המלא שעומד מאחורי חשיבתם והמלצותיהם.

כתוצאה מכך, קבלת החלטת השקעה יכולה להיות משימה מרתיעה, מתסכלת ולעיתים קרובות חסרת תועלת, ולהשאיר את המשקיע עם שאלות ללא מענה ותחושה כי חייבת להיות דרך טובה יותר לעשות זאת.

המשימה שלנו ב Aurora היא להעצים משקיעים ולאפשר להם לזהות בצורה עקבית הזדמנויות השקעות  לטווח הבינוני-ארוך, ולכן אנו מתייחסים ברצינות רבה לגישת “עשה זאת בעצמך”.

אנו מאמינים שלמשקיעים מגיעה גישה לאותם ניתוחים ונתונים איכותיים המשמשים משקיעים מוסדיים, יועצי השקעות ומנהלי תיקים ברחבי העולם.

יותר ידע וניסיון, פחות אומנות

1. גישה כמותית שיטתית.

אנו נוקטים בגישה כמותית, המשלבת מספר גורמים במודל בעל שקיפות, המאפשר לבצע ניתוח  סיסטמתי של שווקים, ענפי תעשיה, מניות וקרנות. המשמעות היא שאתה יכול להיות בטוח שאנחנו משתמשים באותה גישה לכל מניה וקרן , תוך הפחתת חוסר הוודאות לגבי הנתונים, הסרת האפשרות להטיה והבטחת רמת אובייקטיביות שתתקשה למצוא במקום אחר. יתר על כן, מכיוון שהניתוח שלנו מבוסס  תמיד על אותה גישה, אתה כמשקיע תקבל תמונה עקבית יותר לגבי ביצועי ההשקעה הפוטנציאלית לאורך זמן.

2. שקיפות מלאה.

מכיוון שאנו יודעים שאתה מעדיף שקיפות על פני קופסאות שחורות, המתודולוגיה שלנו והנתונים בהם אנו משתמשים לביצוע הניתוח  פתוחים לחלוטין בפניך ללימוד ולהסקת מסקנות משלך. רמת הפירוט עשויה להפתיע אותך, והשפה בה אנו משתמשים עשויה לעיתים להרתיע, אך אנו פתוחים לחלוטין לשאלות ולהסברים. המטרה שלנו היא לעזור לך להרגיש בטוח יותר בגישה שלך לקבלת החלטות השקעה, ולכן אנו רוצים שתוכל לעקוב אחר הניתוח שלנו שלב אחר שלב מבלי שתצטרך להסתמך על הנחות בלתי נראות או נוסחאות מורכבות מדי.

3. איכות ללא פשרות.

על מנת לשמור על עקביות השיטה שלנו, אנו מסקרים רק חברות וקרנות המספקות בדיוק את המידע הדרוש לצורך ביצוע הניתוח השיטתי שלנו. בפועל, ייתכן ולא תמצאו כאן ניתוח של כל השקעה שמעניינת אתכם מכיוון שלא כל חברה מוכנה או מסוגלת לספק את הנתונים הדרושים לנו ולכן אנו לא כוללים את כל המניות הנסחרות בשוק. עם זאת, מכיוון שאנו לוקחים את איכות ושלמות הנתונים ברצינות כה רבה, הבסיס שלנו לשילוב מניות וקרנות במערכת שלנו הוא שיטתי כמו המודל האנליטי עצמו.

4. להפוך את המורכב לפשוט.

מטרה מרכזית שלנו היא להפוך  את הדברים לפשוטים על ידי לקיחת נתונים פיננסיים מורכבים והפיכתם למדדי ניתוח הערכה אינטואיטיביים וקלים להבנה וזאת מבלי להתפשר על התחכום הבסיסי של המתודולוגיה.

5. הגישה השיטתית שלנו מאפשרת לך להגדיר כללים משלך.

מכיוון שהניתוח  שלנו שיטתי, אנו מסוגלים להפריד בין הגורמים השונים המרכיבים את המודל שלנו ולספק לך את האמצעים להגדרת כללים שתוכל להחיל כמסננים לזיהוי ההשקעות המתאימות עבורך בהתאם לסגנון ההשקעה האישי שלך ולמטרותייך. 

6. אנחנו נותנים למספרים לדבר בעד עצמם.

אנו מיישמים את אותו מודל אנליטי עבור כל אחת מההשקעות הפוטנציאליות שאנו בוחנים, גם אם אינך מסכים עם ניתוח המודל עצמו, המספרים עצמם עדיין מספקים מדד שימושי להשוואה שיטתית. אנו מאפשרים לך לבחור את הגורמים החשובים לך, כך שתוכל להסיק מסקנות משלך בהתבסס על העדפותיך, מטרותיך או סגנון ההשקעה שלך.

 

מודל הניתוח והדירוג של Aurora

מודל רב ממדי המשלב יסודות פונדמנטליים עם מרכיבים טכניים ורכיבי סיכון. גורמי המפתח כוללים: מגמת רווחיות, הערכת שווי, ביצועים יחסיים ומגמות שוק. אנו משתמשים במגוון מקורות נתונים, כולל הערכות אנליסטים, נתוני שוק, ניתוח ביצועים והערכות סיכונים. אנו יודעים שיש לך “תיאבון סיכון” משלך, לכן אנו מספקים ניתוח סיכונים לכל הזדמנות השקעה וכן לתיק הכולל שלך. הניתוח שלנו מתעדכן פעמיים בשבוע בהתבסס על מחירי הסגירה ביום העסקים, ובכך מבטיח שתקבל עדכונים שוטפים ותוכל להיות עם יד על הדופק.

המדדים המרכזיים בניתוח

עבור אנשים מסוימים, תהליך קבלת החלטות ההשקעה אינו הרבה יותר מתוחכם מאשר לתקוע אצבע באוויר כדי לראות לאן נושבת הרוח. אפילו כשהם עורכים מחקר קפדני יותר, הם מגלים שהנתונים והניתוח המוצעים הם לרוב אטומים מבחינה תפקודית, מורכבים מדי, מנומקים בצורה גרועה או אפילו סותרים. אפילו היועצים, הבלוגרים והטיפים הפיננסיים בעלי הכוונות הטובות ביותר ייזהרו לא לחשוף את ההיגיון המלא מאחורי החשיבה שלהם מחשש לחשוף את ‘הרוטב הסודי’ שלהם או לחשוף בשוגג את העובדה שלקיסר אין בגדים! כתוצאה מכך, לשכשך בהמוני דעות כדי להגיע למסקנות משלך יכולה להיות משימה מרתיעה, מתסכלת ולעתים קרובות חסרת פרי, ומותירה אותך עם שאלות ללא מענה ותחושה שחייבת להיות דרך טובה יותר לעשות זאת. כאן באורורה המשימה שלנו היא להעצים משקיעים, לאפשר להם לזהות השקעות ערך לטווח הבינוני עד הארוך, ואנו מתייחסים ברצינות רבה לגישה שלנו להשקעות עשה זאת בעצמך. לא רק שאנו חושבים שלמשקיעים בודדים אחראיים מגיעה גישה לאותו מחקר ונתונים איכותיים המשמשים משקיעים מוסדיים, אלא שאנו גם חושבים שהם צריכים להיות מסוגלים לנצל את אותה איכות ניתוח. אבל בהקשר הזה, מהי ‘איכות’?

האלמנטים של ניתוח Aurora

1. מודל רב ממדי המשלב יסודות עם מרכיבי טכני וסיכון כאחד. גורמי מפתח כוללים: פוטנציאל מחיר, מגמות רווחים, ביצועים יחסיים ומגמות שוק (מגמות טכניות לטווח בינוני).
2. אנו משתמשים במגוון מקורות נתונים כולל הערכות אנליסטים מצטברות, נתוני שוק, ניתוח ביצועים והערכות סיכונים.
3. המערכת שלנו חושפת את המתאמים והקשרים בין נכסים בודדים וכלי השקעה כדי לספק ניתוח משמעותי ותובנות ניתנות לפעולה.
4. בעת הערכת השקעה, אנו יודעים שיש לך סובלנות סיכון משלך, ולכן אנו מספקים ניתוח סיכונים עבור כל הזדמנות השקעה וכן עבור תיק ההשקעות הכולל שלך.
5. הניתוח שלנו מתעדכן פעמיים בשבוע על סמך מחירי הסגירה ביום, ובכך מבטיח שתהיו עם יד על הדופק בכל עת.

להלן המדדים והפרמטרים המרכזיים המשולבים בניתוח השיטתי של Aurora.

דירוג הערכה גלובלי כולל

דירוג כולל זה נועד לתת סקירה רחבה של השקעה בנקודת זמן מסוימת. דירוג ההערכה הגלובלי של Aurora משקלל את דירוג הכוכבים ודירוג הסיכון ומשלב מספר גורמים אותם אנו מתארים ביתר פירוט להלן. אלה כוללים אלמנטים פונדמנטליים וטכניים כגון הערכת שווי, מגמת שינויי רווחים, מגמות טכניות ומידוד קבוצתי, יחד עם דירוגי רגישות (סיכון) המבוססים על השפעת ”שוק דובי” ו ”חדשות רעות”. גורמים אלה מוצגים לאחר מכן בצורה ויזואלית פשוטה שבו    מציין את הדירוג הטוב ביותר האפשרי ו-    מציין את הדירוג הגרוע ביותר.

דירוג כוכבים

מדד זה משלב מספר גורמים (שכל אחד מהם יפורט ביתר פירוט להלן) וכולל:

1. מגמת תחזית רווח למניה.
2. הערכת שווי המניה ביחס למחיר בשוק.
3. מגמת השוק (מגמה טכנית לטווח בינוני) 
4. ביצועים ביחס למדד הייחוס ב- 4 שבועות אחרונים > 1%

אנו מנתחים את הביצועים מול כל אחד מהמדדים הללו ומעניקים דירוג של 0 עד   כוכבים.

מגמת תחזית הרווח למניה

 ניתוח זה משקף את עדכון האנליסטים לתחזית הרווח למניה ב- 7 השבועות האחרונים. הניתוח מתייחס לתחזית המעודכנת לרווח . לדוגמא, נתון של 2.8 מלמד כי האנליסטים, בהשוואה לפני שבעה שבועות, עדכנו והעלו את הערכותיהם ב-2.8%. לעומת זאת, מספר שלילי מלמד שהאנליסטים הורידו את תחזית הרווח למניה. אם עדכון הרווחים הוא בין -1% ל-1%, הערכות האנליסטים לתחזית הרווח למניה לא השתנו באופן מהותי.

הערכת שווי המניה ביחס למחיר בשוק

אנו משתמשים במתודולוגיית הערכת השווי של פיטר לינץ’ כדי להעריך אם מניה נסחרת בשווי הוגן, בפרמיה (בשווי יתר) או בהנחה (דיסקאונט). שיטה זו משווה את אומדן הגידול ברווח למניה  + תשואת הדיבידנד ביחס למכפיל הרווח העתידי.

בהתבסס על גישה זו יחס מתחת ל-0.9 מצביע על כך שהמשקיעים חייבים לשלם פרמיה עבור פוטנציאל הצמיחה מאחר והמניה מוערכת יותר ובמידה והיחס הוא מעל 0.9, המניה מוערכת בחסר.

 יחס המידע (עבור ניתוח קרנות)

יחס המידע (IR) מודד את תשואות התיק מול התשואות של בנצ’מרק, בדרך כלל מדד, בעלי תנודתיות דומה. המדד המשמש לרוב הוא מדד המייצג את השוק או מגזר או ענף מסוים. IR משמש לעתים קרובות כמדד לרמת המיומנות של מנהל הקרן וליכולת שלו לייצר תשואות עודפות ביחס למדד. הוא גם מנסה לזהות את עקביות בביצועים על ידי שילוב שגיאת מעקב, או רכיב סטיית תקן בחישוב .

מדד שארפ (עבור ניתוח קרנות)

מדד זה פותח על ידי חתן פרס נובל ויליאם פ. שארפ, והוא אחד ממדדי ההשקעה הידועים ביותר ומשמש כדי לעזור למשקיעים להבין את  ההחזר של השקעה בהשוואה לסיכון.

הדבר החשוב ביותר לדעת הוא שככל שהיחס גבוה יותר, כך הביצועים ביחס לסיכון טובים יותר, ובאופן כללי, יחס נמוך מ 1 עשוי להיחשב לא אופטימלי ומסוכן מדי.

מגמת השוק (Medium Term Technical Trend) 

MT Tech Trend הוא אינדיקטור טכני שבו אנו משתמשים כדי לספק הערכה האם השוק “אוהב” את ההשקעה או “לא אוהב” אותה. אם זה חיובי זה מצביע על כך שהשוק כרגע “אוהב” (או, קונה) את המניה. אם הוא שלילי זה מצביע על כך שהשוק כרגע “לא אוהב” (או, מוכר) את המניה.

ביצוע ביחס למדד הייחוס ב-4 השבועות האחרונים 

נתון זה מודד את הביצועים של המניה ביחס למדד הלאומי או האזורי שלו ב-4 השבועות האחרונים).

ביצוע ביחס למדד הייחוס ב-6 החודשים האחרונים 

נתון זה מודד את הביצועים של קרן ביחס למדד הייחוס שלו בששת החודשים האחרונים.

תחזית צמיחת הרווחיות לטווח ארוך

זהו קצב הצמיחה השנתי המשוער של הרווחים העתידיים (רווח למניה). בדרך כלל זה צפוי במהלך השנתיים-שלוש הבאות, והוא מבוטא באחוזים.

יחס צמיחה למכפיל הרווח (G/PE Ratio)

יחס G/PE הוא הבסיס להערכת השווי שלנו (לעיל) והוא מתבטא כאומדן הצמיחה של הרווחים העתידיים (LT Growth) בתוספת דיבידנד באחוזים, חלקי יחס ה-PE העתידי המשוער (Long Term P/E).

גורם השפעה “חדשות רעות”

כדי לקבוע את גורם השפעת “החדשות הרעות”, אנו מנתחים את ירידות המניה בשווקים עולים. בניתוח אובייקטיבי גרידא זה, הסיבות האמיתיות להתנהגות המניה אינן חשובות שכן אם מחיר המניה יורד בזמן שהמדד הייחוס שלה עולה, ניתן להניח שביצועי המניה הושפעו מבשורות רעות – ומכאן השם גורם השפעה “חדשות רעות”.

גורם השפעת “חדשות רעות” מציג את הסטייה הממוצעת לאירוע חדשות רעות בין המניה למדד הייחוס שלה, במהלך 52 השבועות הקודמים ומתבטא בנקודות בסיס. באופן כללי, ככל ש-Bad News Factor גבוה יותר, כך המניה הייתה רגישה יותר לחדשות רעות.

גורם השפעה “שוק דובי

כדי לקבוע את גורם השפעת “שוק דובי” אנו מנתחים את הקשר בין תנועות המחיר של מניה  בשווקים יורדים, ומכאן השם, גורם השפעת “שוק דובי.

Bear Market Factor מבטא בנקודות בסיס את ההפרש הממוצע לאורך 52 שבועות בין מהלכי מחיר המניה לבין התנהגות מדד הייחוס רק במהלך ירידות במדד הייחוס.

ככל ש-Bear Market Factor גבוה יותר, כך המניה ירדה יותר כאשר המדד היחסי שלה ירד. גורם השפעה “שוק דובי” שלילי מאוד אומר שהמניה הייתה עמידה יותר להפסדים בשווקים היורדים.

רגישות (סיכון)

תנועות מחירי המניה הן בדרך כלל תנודתיות ועלולות אף להביא להפסד מוחלט. בהתבסס על התנהגותן ההיסטורית, אנו מסווגים מניות לפי רמת רגישות המוערכות אך ורק ביחס למניות אחרות.

יש לציין שאפילו מניות בעלות רגישות נמוכה הנן השקעות רגישות ביותר שעלולות לאבד עד את כל ערכן, וכי ביצועי העבר אינם מהווים אינדיקציה לביצועים נוכחיים או עתידיים.

אנו מעריכים את הרגישות על ידי מדידת גורמי השפעת  “שוק דובי” ו “חדשות רעות” ביחס למדד הייחוס ומדרגים על פי  שלוש רמות:

 רגישות נמוכה: במקרה זה, מדדי הרגישות יורדים מתחת לממוצע הייחוס העולמי.

רגישות בינונית: במקרה זה, מדדי הרגישות גבוהים מממוצע הייחוס העולמי, אך נמוכים מסטיית התקן.

רגישות גבוהה: מדדי הרגישות נמצאים ברמות גבוהות מסטיית התקן